ANÁLISIS INTEGRAL DE RENTABILIDAD
Los beneficios del análisis financiero radican en la
seguridad de obtener resultados y conclusiones válidas y confiables que
permitan orientar adecuadamente las decisiones de la empresa para alcanzar sus
objetivos estratégicos.
NATURALEZA DEL ANALISIS INTEGRAL
El análisis integrado constituye un proceso sistemático
que va identificado las relaciones existentes entre las variables financieras.
COMPOSICIÓN DEL RENDIMIENTO DE OPERACIÓN
El estudio de las relaciones que afectan la rentabilidad
se inicia con el análisis de rendimiento de operación sobre activos. Este
rendimiento puede ser observado a nivel operativo, mediante el índice de
rendimiento de operación sobre activos, o a nivel neto con el rendimiento total
sobre activos.
ORIGEN DEL MARGEN DE UTILIDAD DE OPERACIÓN
El margen de operación tiene dos orígenes básicos que son
el margen de utilidad bruta y la incidencia de los gastos de operación. El
margen bruto representa la ganancia porcentual obtenida sobre las ventas después
de cubierto el costo de ventas.
ORIGEN DE LA ROTACION DE ACTIVO TOTAL
La rotación de activo total indica el grado de eficiencia
y efectividad en la utilización de todos los activos para generar ventas. Las
principales magnitudes de inversiones están divididas en activos circulantes y
activos fijos.
COMPOSICION DEL RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION
El rendimiento sobre la inversión total RSI representa la
rentabilidad porcentual final obtenida sobre la inversión en activos totales. A
diferencia del rendimiento de operación que se fundamenta en la utilidad de operación,
el rendimiento total se basa en la utilidad neta después de impuestos.
ORIGEN DEL MARGEN DE UTILIDAD NETA
El margen neto constituye la ganancia porcentual que
obtiene una empresa sobre sus ventas. Para generar este resultado final participan
el margen de operación y las incidencias de los gastos financieros, los otros
ingresos y gastos y los impuestos.
COMPOSICION DE LA RENTABILIDAD SOBRE EL PATRIMONIO.
La rentabilidad sobre el patrimonio RSP expresa la tasa
de rendimiento obtenida por los socios sobre su inversión total de la empresa.
El origen de este índice puede estudiarse mediante 2 formulas DU PONT que
explican sus causas y efectos.
FORMULA DE MARGEN NETO Y ROTACION DEL PATRIMONIO.
La primera fórmula divide la rentabilidad sobre el
patrimonio en dos elementos de margen y rotación. Esta relación indica que la
rentabilidad del patrimonio es el resultado de una combinación entre el margen
de utilidad neta MUN y la rotación del partido RP.
FORMULA SOBRE LOS ACTIVOS Y APALANCAMIENTO.
El rendimiento sobre el patrimonio indica la ganancia
porcentual final que obtienen los socios de su inversión en la empresa.
FORMULA DE ROTACION, MARGEN Y APALANCAMIENTO.
La tercera formula multiplica el rendimiento sobre la inversión
RSI por la incidencia de apalancamiento
IAP, para producir la rentabilidad sobre el patrimonio RSP.
EFECTO DEL APALANCAMIENTO
Se refiere al grado de endeudamiento utilizado por la
empresa para financiar sus activos totales. Los cambios en el nivel de
endeudamiento producen diferentes efectos que favorecen o perjudican la
rentabilidad sobre el patrimonio.
EFECTO INTEGRADO DE RENDIMIENTO Y APALANCAMIENTO.
La rentabilidad sobre el patrimonio proviene
principalmente de la combinación del rendimiento de operación y el
apalancamiento financiero.
Libro "Analisis y diagnostico financiero" de Tarcisio Salas Bonilla.
